Banxico elevó previsiones de inflación en la mayoría de los recortes a la tasa de interés

La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) elevó sus pronósticos trimestrales de inflación en nueve de los 13 anuncios de política monetaria en los que decidió recortar la tasa de interés, como parte del proceso para reducir la restricción monetaria.

De acuerdo con el análisis de sus comunicados, en esos mismos nueve anuncios el banco central ajustó al alza sus previsiones de inflación subyacente, y en dos ocasiones aplazó la fecha estimada para que la inflación converja al objetivo puntual de 3 por ciento.

México opera bajo un régimen de objetivos de inflación basado en pronósticos, vigente y de conocimiento público desde agosto de 2018. En este esquema, la publicación de previsiones permite evaluar el desempeño del banco central en la conducción de la política monetaria.

En el Informe Trimestral de abril-junio de 2018, Banxico explicó que este régimen facilita que analistas, participantes de los mercados y el público en general puedan dar seguimiento y evaluar las decisiones de política monetaria. Asimismo, el banco central señaló que el uso de sus propios pronósticos como objetivo intermedio puede fortalecer el esquema de control de la inflación.

Sin embargo, de acuerdo con manuales de evaluación de desempeño, cuando una institución no cumple sus objetivos —como ocurre cuando debe modificar reiteradamente sus previsiones— el resultado se considera un rendimiento inferior al esperado o insatisfactorio.

Al iniciar el ciclo de recortes a la tasa de interés en marzo de 2024, Banxico estimó que la inflación alcanzaría su meta en el segundo semestre de 2025. Esta previsión fue modificada en la decisión monetaria de noviembre de 2024, cuando el banco central ajustó su expectativa al tercer trimestre de 2026.

Dicho pronóstico se ha mantenido sin cambios desde entonces, a pesar de que durante los ocho anuncios monetarios de 2025 Banxico volvió a ajustar sus previsiones trimestrales de inflación en las decisiones de mayo, junio y agosto, y elevó nuevamente sus estimaciones para la inflación subyacente.

La inflación subyacente es considerada por especialistas en política monetaria como el indicador más representativo de la tendencia de los precios, ya que excluye los componentes sujetos a variaciones estacionales o decisiones administrativas.